El apalancamiento es la posibilidad de abrir una posición en el mercado por un importe superior al capital que realmente depositas. El bróker te presta la diferencia a cambio de que mantengas un depósito de garantía, llamado margen.
En términos simples: con apalancamiento, un pequeño movimiento de precio se traduce en un resultado (ganancia o pérdida) proporcionalmente mucho mayor sobre el capital que has puesto encima de la mesa.
Este mecanismo es habitual en productos como los CFD (contratos por diferencias) y el forex. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) advierte de que estos instrumentos son productos complejos que se caracterizan por su elevado riesgo y cuyas pérdidas pueden superar lo invertido debido al efecto multiplicador que produce su apalancamiento .
El concepto clave es el margen: el porcentaje del valor total de la posición que debes depositar para abrirla. Si el margen exigido es del 5%, estás operando con un apalancamiento de 20:1 (100 ÷ 5 = 20). Si el margen es del 2%, el apalancamiento es de 50:1.
Un ejemplo puramente ilustrativo, sin cifras de ningún bróker concreto:
El apalancamiento multiplica el porcentaje de variación de tu capital, no el riesgo intrínseco del activo. Por eso la CNMV insiste en que, al operar con margen, las operaciones apalancadas dan lugar a que se magnifiquen, tanto los posibles beneficios, como las pérdidas , y recuerda que cuanto menor sea la petición de margen, mayor será el riesgo de posibles pérdidas si el mercado evoluciona en su contra, pudiendo ser los márgenes requeridos tan escasos como un 0,5% .
Desde 2018, la Unión Europea impone límites máximos al apalancamiento que los brokers pueden ofrecer a clientes minoristas en CFD. Según la documentación oficial de ESMA, el límite de apalancamiento en la apertura de una posición se sitúa entre 30:1 y 2:1, variando según la volatilidad del activo subyacente , con el siguiente desglose: 30:1 para pares de divisas principales; 20:1 para pares de divisas no principales, oro e índices relevantes; 10:1 para materias primas distintas del oro e índices no relevantes; 5:1 para acciones individuales y otros valores de referencia; y 2:1 para criptomonedas .
En España, la CNMV mantiene este marco vigente a través de su Resolución de 11 de julio de 2023, que dio continuidad a las medidas que suponen una limitación al apalancamiento máximo permitido (1/30 para divisas relevantes, 1/20 en otras divisas, oro e índices relevantes de acciones, 1/10 para materias primas o índices de acciones no relevantes, 1/2 en criptoactivos, y 1/5 para acciones u otros activos no incluidos en los restantes grupos) .
Estos límites solo aplican a clientes minoristas. Los clasificados como clientes profesionales pueden acceder a apalancamientos superiores, pero a cambio renuncian a buena parte de las protecciones que explicamos a continuación.
El apalancamiento no viene solo. La normativa española exige a los proveedores de CFD dos salvaguardas adicionales pensadas para limitar el daño cuando el mercado se mueve en tu contra:
Además, los brokers están obligados a incluir una advertencia de riesgo adecuada que señale que los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento, e informar del porcentaje de inversores minoristas que pierden dinero cuando negocian con CFD . Ese porcentaje varía según la entidad, así que conviene revisarlo siempre en la propia web del bróker antes de operar.
No todos los brokers aplican el apalancamiento de la misma forma ni ofrecen exactamente los mismos productos apalancados. Antes de abrir una cuenta, conviene verificar varios puntos:
Brokers como Plus500 o eToro operan con CFD sujetos a este marco de límites de apalancamiento para clientes minoristas en la Unión Europea. Puedes consultar en sus fichas la información disponible sobre regulación y condiciones antes de decidir con qué entidad operar, aunque la decisión final siempre debe basarse en tu propia verificación de las condiciones vigentes en cada momento.
¿El apalancamiento es lo mismo que el margen? No exactamente. El margen es el depósito de garantía que exige el bróker para abrir la posición; el apalancamiento es la relación entre el valor total de esa posición y el margen depositado. Son dos caras de la misma moneda, pero se expresan de forma distinta (porcentaje frente a ratio).
¿Puedo perder más dinero del que deposito si opero con apalancamiento? En teoría no, si tu cuenta minorista cuenta con protección de saldo negativo, una medida que la normativa obliga a proporcionar al cliente minorista . Sin esta protección (por ejemplo, en cuentas profesionales), sí seria posible acabar debiendo dinero al bróker.
¿Por qué hay límites de apalancamiento distintos según el activo? Porque los activos más volátiles implican mayor riesgo de pérdida rápida. Los reguladores europeos fijaron los límites de apalancamiento para que los inversores minoristas en CFD afronten niveles de riesgo comparables sea cual sea el activo subyacente, permitiendo mayor apalancamiento en activos relativamente estables y menor en los más volátiles , como las criptomonedas.
¿Estos límites de apalancamiento son los mismos para todos los países de la UE? Los límites nacieron como una medida común de ESMA, pero cada regulador nacional puede mantenerlos o reforzarlos. En España, la CNMV los mantiene vigentes a través de su propia resolución, por lo que conviene comprobar siempre la normativa del regulador bajo el que opera tu bróker.
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